私募投资你所不知道的几个坑

来源:占冰强 发布时间:2016-11-04 14:56:33 标签:私募 股权基金 证券基金 创业基金

前几天我的几个客户跟我一直在聊私幕的很多话题,大家比较关心的是私募如何投资。其实很多高净值用户对于私募不太陌生,但是对于刚步入高净值用户这个群体,也就是可投资产在一百万以上的这种新用户来说,对私募相对比较陌生。这也是我很多新的这种客户,或者步入百万级可投金融资产的这种用户面临的一个问题,今天我们一起来探讨一下如何投资私募产品?


合格投资者


首先在谈如何投资之前,先要了解到什么人可以投资私募产品。因为国家对于投资私募的投资者有一些要求,也就是说投资私募的投资者需要是符合国家规定的合格投资者,什么是合格投资者?也就是说你可投资的金融资产至少在一百万以上,而更多情况下指的是你的现金资产,并且你近三年的收入在50万以上,(提供)资产证明,满足这个条件的话才可以称为合格投资者。


如何投资私募


那么满足合格投资者条件之后,怎么投资?我们都知道私募产品分为四类: 第一类,私募证券投资产品,私募证券投资管理类; 第二类,私募股权产品,归属于私募股权投资管理类; 第三类,创业投资产品,归属于创业投资管理类; 最后一类是其它类 这四类产品分别对应基金业协会规定的四个私募的类别。那么对于我们初步了解私募的朋友来说,如何去投资呢?


首先,私募投资管理类一般指的是私募管理人通过受私募投资人的委托来管理资产,投向于二级市场、投向于私募证券投资领域、私募证券市场,而证券市场我们通常理解的股票、期货,包含商品期货或者是股指期货,以及等等一些相关的二级市场的一些类别,债券等等。


这类产品有个特点,就是相对整体产品的话(具有可操控性)。举个例子:假如一个投资者有一百万,如果要投资私募证券类产品的话,这个时候你跟证券投资管理人之间会有一个基金合同,基金管理合同里面很多基金管理人会规定平仓线是多少,也就是说,(基金管理人)跟投资人之间会达成一个协议:当投了一百万进去,管理人在股市里面亏了比如说10%,管理人就要平仓来拿回资金,如果满足相关条件之后,可以形成一个清算,从而来保护投资者利益。换一种说法,就是说投资者利益可以通过基金合同等一些合同里面的平仓线的规定,来规避投资者风险的一个法旨。


比如说我投了一百万,允许管理人管理我的资金投向股市,当亏损10%或者说20%的时候,按合同里面规定的数目来平仓甚至是清算,来保证我的利益,从而可以拿回我的八十万,不至于全赔了,这是私募证券投资管理类,这类产品的话我认为对于普通投资者来说,尤其是资金量不大的投资者来说,可以做为首选。


此外,证券投资管理类的话还有一个特点,它的周期一般在半年或者一年就能解禁,解禁的意思就是说投资人可以随时赎回,比如说半年之后或者一年之后封闭期完结之后,投资人可以随时赎回自己的资金,按照当期管理人管理业绩的估值赎回,所以它的流动性是比较好的,相比后面几类来说。所以当一个投资者对于自己的资金有很强的稳健性要求,同时,又对流动性有比较强的要求的时候,可以考虑私募证券投资管理类产品,这是第一类。


第二类,私募股权投资管理类,这类产品的话我这里重点分析其中一个小类别,也就是“定增”,定增的话一般指的是由上市公司通过跟机构投资者之间达成一种协议,来定向为机构投资者增发一些股票从而形成融资。一般上市公司会跟五家机构投资者达成一种定增的这种交易,而这五家机构投资者又与投资者,普通的散户或者市场里面的这种散户形成一种新的基金协议,比如我发一个私募定增产品,然后面向投资者,这属于私募管理类的产品,这种产品有个好处,因为机构投资者从上市公司那里拿到的股票价格要相比同期市场上的价格要低,他一般会拿八折到九折之间的一个价格来拿到这个股票。拿到这个股票的之后话,相当于给投资者形成一个安全垫,也就是说这个股票在未来一段时间内,比如说这个产品假如一年期的话,在一年之内,这个产品的股票跌幅没有10%的话,投资者是赚的,这类产品也有个好处,风险相对也低,但是流动性可能没有前面提到的私募证券类的流动性相对比较灵活一些,这是第二个。


其它的私募股权类的,更多指的是上市公司。当投资者在投资的时候,我建议投资者关注几个方面的问题:第一个,需要关注这个产品它未来的退出通道。比如说公司股权产品背后的投向,它未来的退出通道是上市还是并购?来形成投资者的退出方式,这个是很关键的。


第二个,需要关注期限。一般股权投资类产品的期限比较长,很多都在三年以上甚至是五年,所以对于投资者而言就要考虑产品的流动性你如果没有太高要求的话,可以考虑这类产品,有个好处就是他的投资回报率相比于定增要高一些,这是第二点。第三个,创业投资类。创业投资类我建议对于资金在300万以内,不太建议投资创业投资类产品,因为创业投资类产品对于基金管理人有很强的资源以及各方面风险的要求,基金管理创业投资类其实就是通常我们所说的天使投资,这里指的是风投,风险承受能力比较强的人可以考虑这类资产。当然了,如果你的资金在1000万以上,你可以拿出一定的比例,比如说百分之十或百分之二十的比例去投资创业投资管理类。拿机构投资者像高瓴资本来说,其百分之九十的资金,基本上投资都在二级市场,只有百分之十的资金是在创业投资这个方向的,所以的话,这里就可以作为投资者的一个借鉴。最后一个,其他类。其他类我重点说的是固收类的私募产品以及固收类其实包含了权益类以及非标的固收类两种,非标的固收类就类似于贷款这种产品一样,像债券这个是比较容易识别的,其他的像权益类的,比如说像物业费的收租权、物业费、收租权都属于权益类。


举个例子,比如说一个私募产品可能说要把上海陆家嘴某栋楼的租赁权买断五年,然后他经过私募指定的另外一家出租的物业运营公司由它去运营从而达到相应的一个收益回报,给投资人赚取租金的这种超高的超额收益,这个时候对于投资者来说,就是一种新的收益,这种收益是来源于物业收租权,这属于权益类的投资,这种投资是相对比较固定性的一种收益,这种产品一般结构大多数是一般分资金来源于普通的散户投资者,另外一部分资金来源于机构投资者,然后私募管理人通过拿取机构的大量的1:1的资金的配比,可能从机构投资者那里拿到的百分之五十的资金的话成本相对要低,从个人投资者这里拿到的百分之五十的资金,资金成本假设是百分之9,从机构投资者拿到的资金成本假设是百分之4,如果物业收益权是百分之6收益的话,未来会把机构投资者那里多出的百分之2的收益会给普通散户投资者,从而形成一个收益比普通用户去买一个店面租出去形成的收益要高 这就是它能给投资者带来超额收益的一种方式。当然其他类的还有很多,我这里只讲到权益类的这种。


哪些投资者适合投资


上面说了私募的这四个类别,那对于这四个类别,适合哪些投资者呢?其实可以根据投资者投资资金的范围来做一个简单的阐述。假如你的资金在300万以内,我建议你可以投资第一类也就是私募证券投资管理类,以及第二类私募股权投资管理类中的定增类产品和第四类中的固收类产品可以考虑买一些,这类产品相对比较简单,或者相对在流动性、安全性、风险以及其他方面有一些措施,对于投资者来说可以去考虑,对于资金小的来说可以做单一一个类别去投资;假如你的资金在300万-1000万之间,这个时候就可以在除创业投资类之外的三个类别里面的去选择自己比较偏好的资产配置;假如你的资金在1000万以上,这个时候建议你可以适当配置一些创业投资类,四个类别都可以投资,但是要适当配置第三类创业投资类,风险比较大的这一类。


这里给大家提一个简单的建议,现阶段国家把新三板投资类产品归到私募创业投资类里面了


所以如果你要投资新三板创业投资基金的话,就要到创业投资类产品里面去寻找。


好的,今天的分享就到这里,最后给大家一个小提示:新三板近期处于价值相对比较低估的一个阶段,很多投资者朋友如果对这方面感兴趣。可以考虑入手一些。


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